Неголубые фишки. Субъективный взгляд на акции второго эшелона от ДенПанаса

И после плохого урожая нужно сеять.
(Сенека)

Подведу итоги 2009 года по МПМ (самого успешного года для многих тысяч спекулянтов-инвесторов)

Итоги 2009 года
Впрочем, что их долго подводить – результат позорный.
46,5% до уплаты налогов – почти в 3 раза слабее индекса. Хуже результаты только у тех, кто шортил Сбер (но их уже с нами нет), купил облигации МОИТК и, примерно такой же как у меня результат у управляющих индексным ПИФом «Альфа Капитал».
Результаты ПИФ «Альфа-Капитал Индекс ММВБ»
К сожалению, пока не удалось выяснить, кто же так науправлял индексным фондом, что этот фонд показал результат в 2 раза хуже индекса, но работа ведётся. Этот чел заслужил своё место на доске позора рядом с Кравчуком, Королюком, Прищеповым и «ДенПанасом образца 2009 года».

Итоги 2009 года наглядно демонстрирует таблица.
Примечание:
До начала торгов акциями ОАК, в портфеле эти акции будут учитываться как акции Иркута, купленные по 8,218 рубля, но отдельной строкой от необменянных акций.

На окончание торгов 31.12.2009 МПМ выглядел так

Лидеры по доходности за год
1. Индекс ММВБ металлургия (+212,2%)
2. Индекс ММВБ базовой капитализации (+198,9%)
3. Индекс ММВБ машиностроение (+189,0%)

Аутсайдер:
1. МПМ (+46,5%).

Интересно, а почему индекс ММВБ вырос меньше чем любой из отраслевых индексов?

Планы на 2010 год
Но, как указано в подзаголовке, «и после плохого урожая нужно сеять». Поэтому в 2010 году я постараюсь продолжить сеять «разумное, доброе и прибыльное» путём покупок «идейных» бумаг в Модельный портфель.

1) В 2010 году я продолжу вести Модельный Портфель Миллионера с теми же бумагами, которые были в портфеле на конец 2009 года, но гандикап доходности будет убран и сравнение с конкурентами начнётся с нуля.
2) В 2010 году я, скорее всего, закончу эксперименты с облигациями в Модельном Портфеле Миллионера, так как приличную доходность могут дать только дефолтные облигации, а по ним стал высок риск - либо угадаешь, либо обнулишься. Т.е в 2010 году на акциях можно будет заработать однозначно больше, чем на облигациях.
3) Инструменты для сравнения с МПМ оставлю те же – основной индекс ММВБ, отраслевые индексы и модельный портфель Дмитрия Сухова – админа сайта plan.ru
Модельный портфель на сайте plan.ru
Хотелось бы добавить для сравнения и портфель Юркого гендиректора Связьинвеста, но как известно, он отдал свои бумаги якобы в управление КИТ Финансу и узнать чем он реально владеет на данный момент не представляется возможным. Хотя на днях КИТ Финанс объявил, что стал держателем более 8% обыкновенных акций Уралсвязьинформа – может это бумажки Юркого?
“КИТ Финанс” консолидировал 8% акций “Уралсвязьинформа”
4) Правила ведения МПМ можно почитать здесь МПМ. Правила ведения модельного портфеля миллионера

Сделки за январь 2010 года
Как уже писал – продал половину ОАКа, половину оставил «надолго». В марте-апреле у ОАКа пройдёт допэмиссия в пользу государства и ВЭБа на 45 миллиардов рублей по цене 1 рубль 05 копеек за акцию. Возможно, что под эту тему курс акций ОАКа вырастет с нынешних 43 копеек за акцию.

Сегодняшняя сделка – покупка акций ЛСР. Покупаю 600 акций ЛСР по 723,16 рубля.
Повод – ЛСР планирует провести SPO.
Цитирую:
«ЛСР планирует провести SPO и привлечь до 600 миллионов долларов
МОСКВА, 27 янв (Рейтер) - Петербургский девелопер ЛСР планирует провести вторичное размещение (SPO) допэмиссии акций в течение 2010 года, надеясь привлечь до $600 миллионов, сообщили Рейтер два источника, знакомых с планами компании. “Размещение допэмиссии планируется как в Москве, так и в Лондоне в первой половине 2010 года”, - сказал Рейтер источник на финансовом рынке, добавив, что договоры с андеррайтерами еще не подписаны. По его словам, компания рассчитывает привлечь в ходе размещения около $500 миллионов. Другой источник, близкий к акционерам ЛСР, сказал Рейтер, что компания с большой долей вероятности проведет SPO в 2010 году, в ходе которого надеется заработать $300-600
миллионов.
“Выбор точного периода размещения будет зависеть от динамики цен на акции компании: их текущая рыночная стоимость акционеров не совсем устраивает. Они ждут роста акций хотя бы на треть”, - сказал собеседник агентства.
Торги бумагами ЛСР на Лондонской бирже в среду закрылись на отметке в $7,8 за депозитарную расписку (GDR). Одной акции компании соответствует пять GDR. Генеральный директор ЛСР Игорь Левит подтвердил Рейтер, что компания рассматривает возможность привлечения средств в компанию посредством SPO, но сказал, что о его сроках и объемах говорить еще рано: “Мы говорили об этом и в 2008 году , и в 2009… Как и раньше, мы будем смотреть на
конъюнктуру финансового рынка, ситуация на котором сегодня не позволяет четко планировать какие-либо сроки и возможные размеры размещения”, - сказал он.
Ранее ЛСР сообщал, что 19 февраля внеочередное собрание акционеров рассмотрит возможность допэмиссии акций с целью их последующего размещения. Группа ЛСР - один из ведущих российских девелоперов и производителей стройматериалов. Основателю ЛСР - Андрею Молчанову - принадлежат около 68 процентов компании, около 14 процентов акций - у менеджмента, еще 18 процентов - в свободном обращении.»

Интерпретирую!
1) SPO – значит хотят разместиться по хорошей цене. При этом прямым текстом говорят, что недооценены минимум на треть, значит будут разгонять котировки.
2) Размещаются и в Москве и в Лондоне. Логично, что размещение пройдёт по одной и той же цене. На данный момент явный перекос цен – в России акция стоит 723 рубля, в Лондоне 7,8 доллара (цена GDR) * 5 (кол-во GDR в 1-й акции ЛСР) * 30,4 (курс доллара) = 1185 рублей. Т.е даже если размещение будет по нынешней Лондонской цене, то потенциал роста составляет минимум 40%. В 2010 году заработать 40% - это хороший результат.
3) Почему беру только 600 акций, а не закупаюсь на все деньги? Потому что информация получена от агентства Рейтер. Практика показала, что Рейтер – это агентство типа ОБС (Одна бабка сказала), их информацию следует по возможности перепроверять. Стоит вспомнить их «случайные» ошибки с офертой по ТГК-1, которую они уже три или четыре раза прогнозировали, начиная с осени 2008 года, а ее до сих пор нет. Либо они объявили о покупке Daimler пакета в КАМАЗе, хотя речь шла о покупке доли в совместном с Камазом предприятии. Поэтому их новости не стоит сразу принимать на веру.

Итак, подведу итоги января 2010 года.
Примечание:
1) Стоимость МПМ-2009 на 31.12.2009 = 2 499 867 рублей, а стоимость МПМ-2010 на 31.12.2009 = 2 388 459 рублей, потому что из стоимости портфеля вычтен НДФЛ-2009 в размере 111 408 рублей.
2) Для акций и облигаций, которые находились у меня в портфеле на 31.12.2009 (Сибирь, ДВТГ, Иркут, М-индустрия) под средневзвешенной ценой покупки подразумевается цена акции на 31.12.2009. Это сделано для того, чтобы показать доходность МПМ с начала 2010 года.

На окончание торгов 29.01.2010 МПМ выглядел так

По ДВТГ доходность дутая, просто последняя сделка была по цене 28% от номинала, хотя облигация дефолтная.

Все сделки по модельному портфелю, начиная с 2007 года.