Неголубые фишки. Субъективный взгляд на акции второго эшелона от ДенПанаса

Решил публиковать МПМ (Модельный портфель миллионера) 2 раза в месяц для удобства – в середине месяца и в конце месяца, подводя итоги.
За апрель результаты не очень радующие – минус 0,2% (с момента последнего изменения портфеля минус 2%), к счастью вовремя сдал Свердловэнергосбыт по 7,082 рубля, т.к к сегодняшнему дню он упал уже до 6,255 рублей за акцию.
Правда эти минус 0,2% будут перекрыты полученными дивидендами от компаний, реестры которых закрылись в апреле: Read the rest of this entry »

И дивидендов тоже нет!
По сообщению Интерфакса, Совет директоров РАО ЕЭС принял решение:
- применить к стоимости своих привилегированных акций дисконт в 8,42% при расчете будущих долей акционеров в создаваемых при реорганизации компаниях.
- рекомендовать общему собранию акционеров не выплачивать дивиденды за 2006 год.
В случае поддержки рекомендаций совета акционерами “префы” станут голосующими, что уравняет в их правах с обыкновенными акциями.
Исходя из этого, некоторые анальи-канальи предполагали (а некоторые спекули – поверили этим предположениям), что коэффициенты, по которым акционеры РАО получат бумаги создаваемых в рамках завершающего этапа реорганизации компаний, для обыкновенных и привилегированных акций энергохолдинга будут одинаковыми или «префы» просто конвертируют в обычку.
Но они просчитались: в пятницу совет директоров РАО утвердил порядок расчета объема активов энергохолдинга, которые причитаются в рамках реорганизации государству, и формула, содержащаяся в пресс-релизе по итогам решения, содержит понижающий для “префов” коэффициент 0,9158.

Самым «жирным» куском собственности РАО ЕЭС являются пакеты в ОГК (Оптовых генерирующих компаниях).
В этом материале я рассчитаю стоимость доли РАО ЕЭС только в тепловых ОГК, исключая ГидроОГК, т.к ГидроОГК – это часть РАО, заслуживающая отдельного упоминания. Read the rest of this entry »

За последний год тема реформы электроэнергетики стала самой модной темой на фондовом рынке. ПИФы акций электроэнергетики демонистрируют отличные показатели роста стоимости пая, аналитики соревнуются в том, кто быстрее повысит прогноз по справедливой цене акций РАО ЕЭС и кто рискнет выставить самую максимальную цену. Прогноз «справедливых» цен на quote.ru за март-апрель 2007 года от ведущих инвесткомпаний выглядит так: Read the rest of this entry »

На блоге, посвященном электроэнергетике не избежать рассказа о РАО ЕЭС - своеобразном ПИФе Российской энергетики.
Из чего состоит РАО ЕЭС, когда РАО прекратит свое существование, что будет потом - во времена «после РАО», и самое главное – какова реальная стоимость РАО? Подобным вопросам и будет посвящен этот раздел.

Сегодня вышла новость о том, что “Финам” приобрел долю онлайн-сервиса астрологических прогнозов “Астростар.Ру”.
Финам купил долю в бюро астропрогнозов.
Москва. 25 апреля. ИНТЕРФАКС-АФИ - Инвестиционный холдинг “Финам” прибрел долю в компании “Астростар.Ру”, являющейся владельцем крупнейшего российского онлайн-сервиса астрологических прогнозов, говорится в пресс-релизе “Финама”.

Инвестиционный холдинг выступил финансовым инвестором проекта, а также планирует принять активное участие в его развитии.
Пресс-секретарь “Финама” Владислав Кочетков сообщил агентству “Интерфакс-АФИ”, что компания приобрела долю “Астростар.Ру” “больше 25%, но меньше контрольного”. Сумма сделки не раскрывается, но вся компания оценивалась в $7-10 млн, отметил он.
В.Кочетков также пояснил, что данное приобретение - очередной шаг “Финама” по инвестированию в Рунет. Компания приносит хороший доход, но в будущем не исключена и пререпродажа пакета. Также нельзя исключать покупки еще долей в “Астростар.Ру” на фонд “Финам - информационные технологии”.
“Астростар.Ру” может быть интегрирован с другими проектами “Финама”, в частности, со службой интернет-знакомств “Мамба”, купленной осенью 2005 года. Не исключены и дополнительные инвестиции в проект, отметил В.Кочетков.
“Астростар.Ру” - компания, специализирующаяся на создании, управлении и дистрибьюции развлекательно-познавательного контента и сервисов, прежде всего, астрологической тематики.

Существует 2 наиболее вероятных варианта дальнейшего развития событий:
1. Финам уволит всех своих аналитиков и заменит их астрологами, которые и будут давать прогнозы рынка.
2. Аналитики Финама будут выдавать “справедливые” цены не на основе отчетов, а на основе расположения звезд и личных гороскопов каждой из рассматриваемых компаний.

P.S. “Точность попадания прогнозов в цель при любом варианте развития событий не пострадает” (пресс-служба)…

Сегодня, 25 апреля - день рождения Владимира Вольфовича Жириновского.
Как известно, оружие ЛДПР (и спекулянтов тоже) - анализ, диагноз, прогноз. Для тех кто считает, что в совершенстве владеет этим оружием, добро пожаловать на конкурс прогнозов цен акций от Стагирита Конкурс прогнозов цен акций от Стагирита.
К сожалению для меня, прогнозы пока можно давать только по “голубым фишкам” и индексу РТС, а акции второго эшелона в списке прогнозных отсутствуют.

По предложению akm с форума quote.ru по итогам года помимо звания «Каналья года» победителю конкурса будет вручаться статуэтка «Золотой Разуваев».
Прошу посетителей блога писать предложения о том, как может выглядеть статуэтка и из каких материалов она должна состоять, когда и в каких условиях она должна вручаться.
В качестве примера: Сама статуэтка – покрашенная в золотой цвет кукла с опилками в голове, вручаться должна автором блога лично победителю.
Присылайте ваши варианты.

P.S. Сделаем премию международной, а потом - межгалактической!

Я взялся за исследование изолированных энергокомпаний по одной и самой важной для меня причине – потенциал роста их акций. Я считаю, что именно здесь может быть зарыта следующая «Красноярская генерация» (давшая 400% за год), акции именно этих компаний могут вырасти в цене в разы, а не на проценты, как в ТГК и ОГК.
Хотя точно также акции этих компаний могут еще пару лет простоять на том же уровне, что и сейчас. Read the rest of this entry »

Сам я в IPO ВТБ участвовать не собираюсь, поэтому интересующихся общей информацией и мнениями по этому поводу прошу заходить на сайт Стагирита. Общая информация об IPO ВТБ от Стагирита.
Опрос и форум об IPO ВТБ от Стагирита.
Большинство участников опроса в отличие от меня собираются участовать в IPO ВТБ.

1. Правильным значением оценки пакета РАО в Кузбасской ЭСК является 1,140 млрд.рублей, а не 1,400 млрд. как в прошлом расчете. Спасибо сс20 с quote.ru за проявленную внимательность.
Стартовая цена аукциона по Кузбасской ЭСК
2. За время прошедшее в обзора по первым сбытам в РТС-Борд стали котироваться акции Кубанской энергосбытовой компании и РАО опубликовало оценку своего пакета для аукциона, равную 850 млн. рублей.
Кол-во акций Кубанской ЭСК
Стартовая цена аукциона по Кубанской ЭСК
Аукцион по продаже пакета акций Кубанской ЭСК пройдет 21 мая 2007 года.

Напоминаю методику оценки:
При подсчете оценочной стоимости всей энергосбытовой компании, нужно учесть, что РАО владеет только обыкновенными акциями сбытов, поэтому цифра 49% не должна вводить в заблуждение. При наличии у сбытовой компании привилегированных акций, доля обыкновенных акций компании, принадлежащих РАО превышает 60%.

Оценка 1-й обыкновенной акции энергосбыта = стоимость пакета РАО ЕЭС в энергосбыте/кол-во акций энергосбыта, принадлежащее РАО ЕЭС.
1 привилегированную акцию сбыта я оцениваю на 30% дешевле 1 обыкновенной акции сбыта. Поэтому,
- оценка сбыта при отсутствии привилегированных акций = общее кол-во акций сбыта*оценку 1-й акции.
- оценка сбыта при наличии у эмитента привилегированных акций = общее кол-во обыкнов.акций сбыта*оценку 1-й обыкновенной акции +общее кол-во прив.акций сбыта*оценку 1-й акции*0,7.
Курс доллара в расчетах = 25,75 рубля.

Вывод: ПОКУПАТЬ акции Кубанской ЭСК (тиккер в РТС-Борд – kbsb), при нынешних ценах вложение принесет минимум 44% за 4 месяца (один месяц до аукциона, в течение трех месяцев после аукциона – оферта на выкуп акций у миноритариев и зачисление денег на счет после принятия предложения). Статья 84.2 закона «об Акционерных обществах». Единственный вариант при котором заработать не удастся – это то, что аукцион по Кубанской ЭСК вообще не состоится.
Покупка акций Нижегородской сбытовой компании тоже абсолютно безрисковое вложение – потерять деньги не получится, а заработать – вполне возможно.
По остальным компаниям – действовать на свой страх и риск.

Вот и прошел месяц с момента создания моего блога. Когда я только начинал придумывать рубрики, то очень опасался того, что материалов хватит максимум на 2-3 недели, а потом всё застопорится. Но жизнь в целом и Анатолий Борисович Чубайс в частности, постоянно подкидывают новую информацию к размышлению.
Времени сбору информации для написания материалов на блог, я уделяю много (от 3-х часов в день), но не жалею об этом, т.к нахожу полезную для себя информацию, которую в другом случае вряд ли бы нашел или даже стал искать. Написание разнообразных материалов (пусть и в рамках одной отрасли) помогает систематизировать знания о предмете и самое главное – мысли в голове.
Судя по статистике посещений, интерес к блогу есть – поначалу в среднем за день приходило 65 человек, теперь уже - 120 посетителей в день.
По городам лидируют Москва (52% от общего числа посетителей), Санкт-Петербург (8%) и Ростов-на-Дону (3%).
Самые читаемые темы блога:
1. МПМ - МПМ;
2. РАССЧИТАЙсь - РАССЧИТАЙсь;
3. ТГК - ТГК;
4. Разоблачая Разуваева - Разоблачая Разуваева;
5. Энергетика-сбытовые компании - Энергетика-сбытовые компании.

На ближайшие три дня уезжаю из города и заодно отдохну от компьютера. После приезда, собираюсь в ближайшие выходные выложить мини-обзор по изолированным энергосистемам. По плану - краткая информация по «вторым» сбытам, также буду уделять более пристальное внимание поиску аналий-каналий.
Обращаюсь к читателям блога – Что по вашему мнению в блоге можно улучшить (особенно в плане оформления) – пишите, я читаю все комментарии и почти на все отвечаю.

Наиболее подробная информация про дивиденды, из всех которые мне удалось найти.
Дивиденды за 2006 год
Промежуточные дивиденды за 2006 год.

Информация переодически обновляется.
Спасибо АТОНу!

Для того, чтобы совершить расчеты по энергетике, необходимо получить информацию о количестве акций, установленной мощности, длине проводов, отпуску электроэнергии, числу подстанций. Лучше всего брать эту информацию на сайте первоисточника, т.е компании, которую Вы изучаете.
Перейдя по этой ссылке Вы найдете информацию о всех веб-адресах сайтов дочерних обществ РАО ЕЭС (сбытовых, генерирующих, сетевых компаний и т.д).
Ссылка на сайты дочек РАО ЕЭС.

Сам пользуюсь постоянно, поэтому – рекомендую!

Некоторые спекулянты (или инвесторы – кому как нравится себя называть) спрашивают меня, как я отношусь к акциям Архангельской сбытовой компании?
Как известно, ученики из школы Святой Агнессы инвестировали в акции компаний, продукцией которых они сами пользовались и только если им эта продукция нравилась. Информация о портфеле акций учеников школы Св.Агнессы.
Если исходить из этих принципов, то я не буду покупать акции Архангельской сбытовой компании, потому что хоть я ее услугами и пользуюсь, но их затеи мне не нравятся.
Одна из последних инициатив выглядит так:
С января месяца этого года почти ВСЕМ жителям города (и тем, кто обычно тратит по 400-500 КВт/ч в месяц и больше и пенсионерам, которые до 50 не всегда дотягивают) стали приходить квитанции на оплату ровно 100 КВт/ч потраченной за месяц электроэнергии. В начале года я связывал это с тем, что обычно счетчики проверяют 5-6 числа, в январе это были выходные дни, поэтому просто никто не ходил и счетчики не проверял. В феврале почти всем жителям опять пришли квитанции на оплату 100 КВт/ч потраченной электроэнергии. Вялые попытки разобраться ни к чему не привели, т.к все 10 попыток дозвониться по номеру указанному в квитанции на оплату привели к прослушиванию очередной порции коротких гудков. Наконец в апреле был отловлен человек, который снимает показания счетчика. После допроса он признался, что таково задание партии: «Мы теперь снимаем показания 1 раз в 3 месяца, а в остальные месяцы Вам будет приходить квитанция на оплату 100 КВт/ч, но в квитанции есть строчечка – показания счетчика, Вы можете её заполнять по желанию и платить сверх суммы указанной в квитанции».
Вопрос - НАХРЕНА! Нахрена плодить лишних должников? Ведь если средняя семья тратит 300 КВт/ч в месяц при цене в 1,71 рубль (у нас такой тариф для населения), то за 3 месяца у нее набежит почти 1.200 рублей, с которыми расставаться значительно дискомфортнее чем с 500 рублями в месяц. Или у Архсбыта это экономия такая на контролерах? Им зарплату надо меньше платить, соответственно по задумке должна увеличиться чистая прибыль?
Если исходить не из эмоций, а из ежеквартальных показателей, то первый квартал 2007 года у архангельской сбытовой компании будет плохим, т.к выручка полученная населения составит только 55% от проданной электроэнергии (и то при 100% собираемости платежей). Т.е за декабрь (в январе) оплатят 300 КВт/ч, за январь – в феврале – 100 КВт/ч, за февраль – в марте – 100 КВт/ч. Т.е. вместо потребленных 900 КВт/ч оплатят только 500. По последнему отчету Ежеквартальный отчет Архангельской сбытовой компании за 3 кв. 2006 года (151 Кб) – доля населения составляет 15%, соответственно Архсбыт недополучит 7% возможной общей выручки. В деньгах это выглядит так – в месяц населению отпускается 40 млн. КВт/ч электроэнергии, за з месяца, соответственно – 120 млн. Из них не оплатят 45%, т.е 54 млн. КВт/ч. 1 КВт/ч = 1,71 р. Значит недополученная выручка оставит 54 000 000*1,71= 92 340 000 рублей за 1 квартал. Почти 100 миллионов рублей! Цифры конечно не точные, а приблизительные.
А дальше – показатели оплаты стабилизируются, но упадет собираемость платежей. Зачем это всё было затеяно, у меня нет ответа…
Обращаюсь к читателям блога,
Как у Вас в городе происходит оплата электроэнергии? Так же как у нас или по старинке – месяц в месяц?